多家机构预计永华证券，2026年铜供给持续偏紧。
LME铜盘中突破12000美元/吨
12月23日，LME铜盘中突破12000美元/吨，为该期货历史首次。昨日晚间，LME铜盘中最高报价12159.5美元/吨，收盘报价12055美元/吨，年内累计上涨超37%，有望创下2010年以来最高单年度涨幅。国内市场方面，沪铜主力期货夜盘跟涨，收盘报9.49万元/吨，涨幅为1.04%。
消息面上，铜价近期上涨主要受宏观经济影响。美国11月CPI降温强化明年降息基准预期，美联储理事米兰最新表示，如果美联储明年不继续降息，美国经济将面临日益严重的衰退风险。美联储降息预期及美元走弱降低了持有成本，铜等有色金属集体上涨。
此外，供应紧缩亦对铜价上涨起到推动作用。2025年以来，全球铜矿进入历史性的低增长阶段，国际铜研究组织(ICSG)发布的数据显示，2025年1—10月全球精炼铜市场供应过剩12.2万吨，上年同期为供应过剩26.1万吨。反映出未来铜精矿供应的短缺。
从需求端来看，随着新能源和数据中心快速发展，对铜需求产生显著促进作用。新能源汽车为铜的最大增量来源，每辆电动汽车的用铜量约80千克，是传统燃油车的4—5倍。光伏、风电、储能与电网等领域亦大幅增加铜需求。AI算力基础设施对铜的需求也在激增，铜凭借其卓越导电性、导热性已成为先进AI产业芯片互联、算力设施散热方面的核心材料。
多家机构预计，2026年铜供给持续偏紧。广发证券研报认为，预计2026年铜的终端供需将延续紧平衡态势，叠加美联储降息带来的流动性持续宽松，铜价将继续上行。在经历完本轮库存周期后，铜价的底部未来将保持在1万美元/吨上方，铜板块股票的估值有望抬升。
华龙证券研报认为，在矿端长期偏紧背景下，美国关税影响与频繁发生的铜矿扰动事件进一步加剧紧缺预期，ICSG等研究机构调整其2026年供需平衡预测，市场多预期铜供给将在2026年前后转入实质性短缺。供给紧缺为铜价提供支撑，更大向上弹性在于需求复苏节奏。
铜概念股业绩集体增长
据证券时报·数据宝统计，A股中属于铜板块的上市公司共有16家，12月以来普遍上涨，平均涨幅达到8.58%，金诚信、白银有色、洛阳钼业等7股累计涨幅超过10%。
从业绩来看，铜板块个股前三季度合计实现归母净利润690.05亿元，同比增长46.18%，其中鹏欣资源扭亏为盈，白银有色同比减亏，楚江新材、金田股份、洛阳钼业等12股归母净利润实现同比增长。
进入四季度后，多只铜概念股获得机构高度关注，6股获5家及以上机构调研，海亮股份、楚江新材、云南铜业机构调研家数居前，分别达到66家、59家、39家，多家上市公司谈到公司产品在新兴领域的拓展情况。
海亮股份在投资者调研活动中表示，公司围绕铜箔的尖端技术持续创新，生产效率及产能利用率逐步提升，其中适配固态电池的镀镍铜箔、多孔铜箔、双面毛铜箔、超高抗拉铜箔等新型铜箔产品已达到行业领先，得到国内外一线电芯企业正向反馈。
楚江新材前三季度归母净利润增幅最高，前三季度净利润3.55亿元，同比增长2089.49%，公司在投资者调研活动中透露了铜基材料业务在新兴领域的拓展情况，精密铜带成功拓展至5G通信及智能互联领域，新开发的异形铜导体切入海洋工程赛道，精密黄铜带、紫铜板带等产品进入5G通信连接器、消费电子等新兴应用场景。
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