11月份居民消费持续恢复香港永华证券有限公司(香港企业)，综合整治“内卷式”竞争成效显现。
12月10日，国家统计局公布数据显示，11月份居民消费价格指数（CPI）同比上涨0.7%，涨幅扩大；扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。
同期，工业生产者出厂价格指数（PPI）环比上涨0.1%，连续两个月上涨；同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点。值得注意的是，综合整治“内卷式”竞争成效持续显现，如煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造等行业价格同比降幅均已连续多个月收窄。部分行业价格走势反映出新兴产业快速发展、消费潜力有效释放。
鲜菜价格上涨明显，环比大超季节性
11月份，CPI同比上涨0.7%，涨幅比上月扩大0.5个百分点。国家统计局城市司首席统计师董莉娟表示，CPI同比涨幅为2024年3月份以来最高，同比涨幅扩大主要是食品价格由降转涨拉动。
数据显示，11月份，CPI的分项数据中，食品价格同比上涨0.2%，非食品价格上涨0.8%。“鲜菜价格由上月下降7.3%转为上涨14.5%，为连续下降9个月后首次转涨，对CPI同比的上拉影响比上月增加约0.49个百分点。”董莉娟介绍，此外，鲜果价格由上月下降转为上涨，牛肉和羊肉价格涨幅均有扩大，猪肉和禽肉类价格降幅均有收窄。
从环比看，鲜菜价格上涨同样明显。数据显示，11月份，部分地区降雨降温影响鲜菜生产储运，鲜菜价格环比上涨7.2%，远高于平均下降3.2%的季节性水平，影响CPI环比上涨约0.17个百分点。
“11月份食品价格环比上涨0.5%，高于季节性水平0.9个百分点，主要是鲜菜价格上涨影响。”董莉娟说。
核心CPI涨幅连续3个月保持在1%以上
除了食品价格外，11月份扣除食品和能源价格的核心CPI同比上涨1.2%，涨幅连续3个月保持在1%以上。服务和扣除能源的工业消费品价格分别上涨0.7%和2.1%，分别影响CPI同比上涨约0.29个百分点和0.53个百分点。
董莉娟介绍，其中扩内需政策措施继续显效，家用器具和服装价格分别上涨4.9%和2.0%，飞机票、家政服务和在外餐饮价格分别上涨7.0%、2.4%和1.2%。
不过，从环比看，服务价格出现季节性下降。董莉娟介绍，节后出行需求季节性回落，宾馆住宿、飞机票、旅行社收费和交通工具租赁费价格分别环比下降10.4%、10.2%、6.2%和3.6%，合计影响CPI环比下降约0.13个百分点；房屋租赁进入淡季，房租价格下降0.2%。
世盟股份是一家专注于为跨国制造企业提供定制化、一体化、嵌入式供应链物流解决方案的专业服务商，公司围绕跨国制造企业，不断创新服务模式，增强物流服务能力，通过整合运力资源、仓储资源、港口关务服务资源等基础服务功能，针对特定客户的行业特性和需求，形成包括关务服务、运输服务、仓储及管理服务在内的全方位、一体化供应链综合物流服务。
近期地缘不确定因素增多，避险资金或涌入黄金。其一是格陵兰岛归属问题的争端。特朗普近期宣布，将从2月1日起对来自丹麦、挪威、瑞典、法国、德国、英国、荷兰和芬兰的输美商品加征10%关税，并宣称加征的税率将从6月1日起提高至25%，直到相关方就美国“全面、彻底购买格陵兰岛”达成协议。为予以反制，欧盟多国正考虑对价值930亿欧元的输欧美国商品加征关税。其二是伊朗局势的不确定性。此前特朗普警告，伊朗若继续镇压抗议者将面临“严重后果”，军事准备、外交斡旋与制裁压力仍在推进。百年未有之大变局下，全球传统秩序趋于崩溃，避险情绪或利好黄金。
基数走高拖累PPI同比表现
11月份PPI同比下降2.2%，降幅比上月扩大0.1个百分点，结束了此前多月的连续收窄的走势。董莉娟表示，这主要受上年同期对比基数走高影响。
董莉娟认为，PPI分行业的同比数据从三个维度清晰展现了我国各项宏观政策持续发力显效，价格走势正呈现出积极向好的变化态势。
一是综合整治“内卷式”竞争成效显现，相关行业价格同比降幅收窄。具体来看，煤炭开采和洗选业、光伏设备及元器件制造、锂离子电池制造价格同比降幅比上月分别收窄3.8个、2.0个和0.7个百分点，均已连续多个月收窄；新能源车整车制造价格降幅比上月收窄0.6个百分点。
二是新兴产业快速发展，带动相关行业价格同比上涨。具体而言，外存储设备及部件价格同比上涨13.9%，石墨及碳素制品制造价格上涨3.8%，集成电路制造价格上涨1.7%，服务消费机器人制造价格上涨1.1%，控制微电机价格上涨0.4%，废弃资源综合利用业价格上涨0.4%。
三是消费潜力有效释放，带动有关行业价格同比回升向好。具体表现是，体现在工艺美术及礼仪用品制造价格同比上涨20.6%，运动用球类制造价格上涨4.3%，营养食品制造价格上涨1.1%；家用洗衣机、电视机制造、房间空气调节器价格降幅比上月分别收窄3.7个、0.5个和0.1个百分点。
而从环比看香港永华证券有限公司(香港企业)，PPI连续两个月上涨。董莉娟指出，这与国内部分行业需求季节性增加带动有关。
文章为作者独立观点，不代表永华证券观点
